百年校庆 学术岭南 | 2024金融高管系列讲座⑧：企业上市流程及重点关注问题

       4月15日晚，岭南学院金融高管系列讲座有幸邀请到蒋迪女士，以“企业上市流程及重点关注问题”为主题展开演讲，由岭南学院梁建峰副教授主持。蒋迪女士目前就职于广发证券股份有限公司，担任公司投行业务委员会TMT群组副总经理、总监、保荐代表人，曾参与多家公司的改制辅导及并购重组工作，有着丰富的投行从业经验和资本运作经验。

       讲座的第一部分，蒋迪女士向同学们介绍了A股资本市场概况。蒋迪女士以注册制改革为引入，介绍了我国资本市场的历史发展脉络和基本情况。伴随注册制落地实行，IPO发行数量和募集资金规模提升，IPO注册周期随市场结构变化，目前排队企业已超600家。审核和监管方面，审核流程相比以前更加简化，审核程序更加强调信息披露，审核尺度趋严，过会率有所回落。我国资本市场四大板块定位分明。科创版产业集聚效应增强，创业板行业分布相对分散和多元化。主板和创业板净利润要求较高，科创版净利润水平差异较大。总体来说，现今注册制背景下，我国资本市场四大板块功能定位互补，上市公司结构不断优化，投行定价和承销能力凸显，监管对于定价的影响减弱，企业投融资的需求能够得到有效满足。

      讲座的第二部分，蒋迪女士向同学们简要介绍了企业的上市流程。首先，对于企业来说，上市有利于其进行股权融资、树立品牌形象、兼并收购、吸引人才和股东财富增值等。但同时上市也具有成本，如股权稀释成本、信息公开成本、规范成本、决策成本等。因此，需要根据市场整体情况、公司经营情况、项目进展情况等选择上市时机。其次，企业上市具有一系列条件，包括基本要求、行业要求、市值及财务指标等相关要求，其中，符合板块定位非常重要。接着，蒋迪女士介绍了上市的审核流程，包括上市申报准备阶段，交易所审核阶段和证监会注册阶段的审核细节。最后，蒋迪女士介绍了上市的前期规划以及总体工作安排。具体上市方案应根据公司基本情况、资本运作需求和中介机构尽职调查结果而定。

      讲座的第三部分，蒋迪女士重点介绍了上市审核的重点关注问题，并对每一关注要点逐一展开了分析说明。业绩规模方面，企业上市需要满足一定的业绩指标标准。其中，科创板强调科创属性允许亏损企业上市，而创业板、主板注重企业的盈利情况。企业定位方面，企业上市必须满足申请板块的定位要求，如创业板定位“三创四新”、科创版强调硬科技、北交所精准赋能创新型中小企业。主体资格方面，审核主要关注出资问题和股权结构问题。出资问题需要关注出资形式、出资程序等方面，股权结构问题需要关注大股东情况、控制权稳定性等情况。 独立性方面，主要关注关联交易问题和同业竞争问题，要确保公司符合资产独立性、财务独立、机构独立、人员独立、业务独立等条件。财务规范是上市审核的重中之重，包括会计基础、财务内控、资金流水、收入确认、成本核算、毛利率、研发支出等项目，其中财务内控是重点。

      讲座的最后，同学们对蒋迪女士的讲座内容表达了高度的热情和浓厚的求知欲。在互动环节中，同学们积极提问，问题内容涵盖IPO数量减少的原因、并购是否成为下一增长点、IPO信息披露制度等方面。蒋迪女士耐心解答了同学们的问题，表现出了优秀的专业素养和深邃的见解，不仅给予了同学们看待问题的广阔视角，也给同学们提供了无限启发。最后，在同学们热烈的掌声中，讲座圆满落下帷幕。