宏观经济教研室学术讲座

报告题目：养老金负债低估与标准普尔信用评级

报  告 人：柴俊（香港城市大学经济与金融系 长聘副教授）

主  持 人：何兴强（中山大学岭南学院 教授）

时      间：2024年7月2日（周二）14：30

地      址：岭南堂陈荣捷讲学厅（302）

语      言：中文

摘要：

        美国雇员退休收入保障法案要求企业在计算其养老金负债现值时使用30年期美国国债的年化利率来折现。而美国财务会计准则委员会发布的87号文则建议企业在编制其财务报表时也可以使用高质量固收产品的回报率来折现养老金负债。因此，企业在选择养老金折现率数值这个问题上的自主权是很大的，它们经常会选取一个高于基准折现率的数值来达到低估养老金负债现值并减少总负债额度的目的。本文评估了企业养老金负债的低估程度，并将其与企业在标准普尔的债券发行人信用评级联系了起来。本文发现企业养老金负债的低估程度对企业的信用评级高低有非常可观的影响，这种影响在控制了诸多与养老金负债相关的指标（例如，养老金的提拨情况，养老金强制性供款额等变量）之后依然是显著的。

报告人介绍：

        柴俊副教授，毕业于美国西北大学（Northwestern University），获金融学博士学位；俄亥俄州立大学（The Ohio State University），硕士；复旦大学，学士。现为香港城市大学经济与金融系长聘副教授，研究领域主要包括：投资学、金融市场微观结构及国别资本市场。柴俊副教授的科研成果已发表在Review of Financial Studies，Journal of Financial Markets，Journal of Banking and Finance，Journal of Empirical Finance，Journal of Financial Intermediation，Journal of Business and Economic Statistics，Journal of Futures Markets，Pacific-Basin Finance Journal，China Economic Review，Asia-Pacific Journal of Financial Studies等国际知名期刊。

        欢迎师生参加！