财政与货币金融教研室学术讲座

报告题目：Salience and Short-term Momentum and Reversals

报  告 人：余剑峰（清华大学五道口金融学院 教授）

主  持 人：刘彦初（中山大学岭南学院 教授）

时      间：2024年5月13日（周一）10:00

地      址：岭南堂汪道涵会议室（101）

语      言：中英文

摘要：

We measure firm-level deviation salience (DS) as the return divergence between individual stocks and their peers. We find that the predictive ability of the past month's stock performance for future returns strongly depends on the level of DS. High-DS stocks exhibit short-term reversals with a return spread of -1.30% per month, whereas low-DS stocks display return continuation with a return spread of 1.41% per month. The result is robust after con-trolling for the effects of size, illiquidity, volatility, and turnover. Our finding is consistent with the story that investors are prone to overreact to salient information but underreact to non-salient  information.

报告人介绍：

        余剑峰教授目前是清华大学五道口金融学院建树金融学讲席教授、清华大学金融科技研究院副院长、清华大学五道口金融学院资产管理研究中心主任，加入五道口之前他是明尼苏达大学卡尔森管理学院 Piper Jaffray 讲席教授。他在2014-2015年是清华大学五道口金融学院的访问教授。他从2011年起是美国联邦储蓄银行（达拉斯）的研究员。他主要从事行为金融和宏观金融的理论和实证研究。他的研究成果已经发表在学术刊物，例如，美国经济评论，金融期刊、金融经济期刊、货币经济期刊、管理科学和动态经济评论。余教授获得中国科技大学概率统计学学士，耶鲁大学统计学硕士和宾夕法尼亚大学沃顿商学院的金融学博士。他的研究成果曾获得多项奖项，其中包括 Smith-Breeden 一等奖。

        欢迎感兴趣的师生参加！