王曦教授与研究生合写论文喜获2008中国金融国际年会最高奖

       7月2日-5日， “2008中国金融国际年会“（China International Conference in Finance，CICF）在大连举行，我院王曦教授和其研究生朱洁瑜合写的论文《人民币汇率制度选择：国际经验与中国应用》，荣获大会最高奖：“TCW最佳论文奖”（TCW Best Paper Award）。 

       中国金融国际年会（CICF）由麻省理工学院斯隆管理学院（MIT Sloan）、清华大学中国金融研究中心共同主办，是目前在中国举办的最高规格的国际性金融年会。 

       此次年会共收到750篇来自国内外专家学者的论文，经过年会评审委员会评审，共有240篇论文被大会接受。大会共评出“TCW最佳论文奖”2篇（奖金2500美元）、“CICF最佳论文奖”3篇（奖金1000美元）、“Xia Yihong最佳论文奖”2篇（奖金1000美元）。我院王曦教授和朱洁瑜的论文喜获“TCW最佳论文奖”。

论文简介：

       论文梳理了汇率制度选择文献的研究方法，确定了“国际经验-->中国应用”的分析思路。接着选出77个国家1998-2003年的数据，以LYS事实汇率分类法的数据为被解释变量，利用有序Probit模型，考虑不同的样本口径分三个阶段探讨国际汇率制度选择的经验规律。然后将中国数据应用于国际经验模型，得出我国选择各种汇率制度的概率分布。作者发现： 1. 90年代末的国际金融危机干扰了非发达国家汇率制度选择的经验规律。2. 发达与非发达国家具有完全不同的国际经验规律。

       之后作者将中国数据应用于国际经验模型，讨论人民币汇率制度选择问题，并发现：以全部样本来看，中国选择浮动汇率制度的概率为60%；以非发达国家经验来看，中国应倾向于选择固定汇率制度，概率为67%；以发达国家经验来看，中国选择浮动汇率制度的概率几乎为100%。这种表面上的矛盾源于不同样本不同的经验规律，其决定因素被进一步的数量分析详细阐述。

       这些分析有助于理解中外关于人民币汇率弹性和人民币升值问题的争论，本文的结论是：双方在逻辑上都不能说错误，只是看问题角度不同，套用的经验不同。至于当前汇率制度选择，本文认为，中国目前还应坚持盯住汇率制度；在未来应该结合国内状况，在汇率制度改革上采取相机抉择政策。

       以上工作在国内外应属首次。本文的贡献包括：得到有关汇率制度选择的新的国际经验；应用国际经验模型，得出我国选择各种汇率制度的概率分布；解释中外关于人民币汇率弹性的争论，确定我国当前仍应选择盯住汇率制，升值应采用渐进的方式。