2024金融高管系列讲座④ | 雪球，DMA和微盘——微结构和行为金融学的范例

       3月18日晚，岭南学院金融高管系列讲座荣幸邀请到上海在宥信息技术有限公司创始合伙人吴振华先生，就“雪球，DMA和微盘——微结构和行为金融学的范例”展开了精彩演讲。本次讲座由岭南学院副院长刘彦初教授主持。

       讲座伊始，主持人岭南学院副院长刘彦初教授向同学们介绍了吴振华先生的专业背景与职业经历，同学们以热烈的掌声欢迎嘉宾的到来。

       吴振华先生结合自己多年的行业从业经验与研究实践，抽丝剥茧、层层深入，引用大量详实数据与典型案例，为同学们带来了一场专业与深度兼具、前瞻与思辨共存的思想盛宴，进一步启发了大家对量化融券及微盘结构的理解与思考。在讲座中，他凭借丰富的专业知识和多年的金融行业从业经验，与同学们分享了关于雪球、DMA（多空收益互换）和微盘的独到见解。

吴振华先生分享

       首先，吴振华先生介绍了本次讲座的第一个主题——行为心理学中的锚定效应和市场微结构的范例。他指出，在金融市场中，投资者往往会被先前的价格或者市场预期所影响，产生一定的心理锚定，影响其后续的交易行为。进一步地，他通过解析DMA等交易策略，深入剖析了市场中交易规则、流动性和价格形成机制等方面的微观结构，向同学们生动展示了市场微结构的实际运作机制，为讲座的展开奠定了坚实的基础。

       吴振华先生分享的第二个主题是雪球的微结构和行为心理学分析。通过深入浅出的讲解，他为我们介绍了雪球的基本结构、雪球的收益路径、多空收益互换（DMA）及与其相关的金融风控体系。他进一步解释DMA作为一种特殊的交易策略如何在市场中获取收益，并与微结构进行了关联。对此，他指出金融行业不存在无风险利润，同时提醒同学们在未来的工作中需要注意历史遍历风险，在追求收益的同时，一定要谨慎评估风险。

       吴振华先生分享的第三个主题为微盘指数及DMA与微盘的叠加。他从Wind微盘股指数的收益率作为例子引入，指出微盘股作为一种基于微型交易合约的指数，能够为投资者提供低门槛、高灵活性的投资机会。同时，他提及微盘指数在投资领域中的创新和潜力，以及它所带来的市场变革。最后，吴振华先生为同学们列出了一个推荐书单，包含《反脆弱》《非对称风险》《随机漫步的傻瓜》等书籍，书中的宝贵思想不仅为吴振华先生的人生点亮了一盏明灯，也将为未来意向从事金融销售等金融相关岗位的同学提供宝贵的人生指南。

同学们积极提问

       在互动环节中，同学们踊跃提问，涉及雪球、DMA和微盘三种产品的共性，微结构与宏观经济形势的关系、雪球的负面影响等问题。吴振华先生对这些问题给出了详尽的回答，讲座在热烈的讨论和深入的思考中圆满结束。