李丽玲，王曦：资本账户开放、汇率波动与经济增长:国际经验与启示

本文在Barro经典增长模型基础上引入资本账户开放和汇率波动，采用182个国家1970-2013年的面板数据进行实证分析，考察了资本账户开放与汇率风险对经济增长的综合作用。结果发现:(1)不考虑汇率波动时，资本账户开放存在“门槛效应”，对中高收入国家经济增长具有明显促进作用，对低收入国家作用相反。(2)考虑汇率波动时，资本账户开放的增长效应有所弱化，并且汇率波动越大，资本账户开放的边际效应越小;分样本结果同样证实了“门槛效应”的存在。本文的启示:(1)结合风险因素可以更好地考察资本账户开放的作用。(2)适当控制汇率的波动有利于获得更高的资本账户开放收益。(3)资本账户开放的“门槛效应”不容忽视。

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