第652期岭南学术论坛（金融学系列Seminar）

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讲座介绍：

       本文提出了一个简单的动态资产定价模型，其中包含了普通投资者的外推市场参与，即在股票市场获得高回报和高新参与增长（NPG）后，市场参与度增加。该模型表明，外推市场参与导致资产泡沫和大量交易，并同时产生动量效应和价值效应。更重要的是，该模型还暗示NPG正向预测动量策略的回报，并负向预测价值策略的回报。通过使用一个综合指标来衡量NPG，我们找到了对这些预测的实证支持。在高NPG后，动量效应为每月1.87％，而在低NPG后仅为0.55％，而价值效应为每月-0.08％在高NPG后，而在低NPG后为0.68％。对于时间序列动量效应和价值效应，同样的模式也存在，尽管较为微弱。

报告人简介：

       余剑峰，清华大学五道口金融学院建树金融学讲席教授、清华大学金融科技研究院副院长、清华大学国家金融研究院资产管理研究中心主任，加入五道口之前他是明尼苏达大学卡尔森管理学院 Piper Jaffray 讲席教授。他的工作关注于行为金融和宏观金融的理论和实证研究。他的研究成果已经发表在国内外知名学术刊物上，例如AER、JF、JFE、RFS、JME、管理科学学报等，并担任JFE、 JEF等学术期刊副主编。余教授获得中国科技大学概率统计学学士，耶鲁大学统计学硕士和宾夕法尼亚大学沃顿商学院的金融学博士。他的研究成果曾获得多项奖项，其中包括 Smith-Breeden(JF年度优秀论文) 一等奖。

       欢迎感兴趣的师生参加！

       中山大学岭南学术论坛分经济学和金融学两大系列，是定期邀请国内外优秀学者前来开展学术交流的平台。每系列每个月定期举办2-3次。目前已经成功举办多期，并得到了各界的高度评价。