岭南学术论坛－金融学系列Seminar－公债融资有助于解决养老金缺口吗：以中国为例

第610期岭南学术论坛（金融学系列Seminar）

报告题目：公债融资有助于解决养老金缺口吗：以中国为例

报  告  人：张金清（复旦大学经济学院 教授）

主  持  人：曾燕（中山大学岭南学院 教授）

时        间：2022年4月29日（周五）14:30

地        点：岭南堂三楼讲学厅（腾讯会议号：221-181-270）

语        言：中文

摘要：

        对于像中国这样采取现收现付制且人口老龄化程度迅速加深的国家，日益恶化的养老金缺口会挤出政府用于公共资本的财政支出，对经济增长产生不利影响。对于这一问题，本文尝试着提出一种公债融资的解决方案。本文构建了一个包含养老保险制度、公共财政支出、公共债务和内生化资本价格的代际交叠模型，借此分析发行公债为养老保险基金提供用于资本投资的资金可能产生的影响。借助于构建的模型，本文结合中国数据进行的数值模拟表明：若不采取任何养老金改革措施，仅凭财政补贴养老金缺口是难以长期持续的，导致模型经济无法收敛到一个经济增速为正的稳态。发行公债为养老保险基金融资筹集资金后，养老保险基金的存量有所增加，在以额外积累的资金产生的投资收益补贴养老金缺口后，财政收入的增加额足以弥补养老金缺口的增加额。这导致用于补贴养老金缺口的财政支出有所降低，减缓了对用于公共资本的财政支出的挤出。因此，发行公债为养老保险基金提供资金可以增强经济增长的可持续性，体现为发行公债融资后，可以保证模型经济存在稳态的养老金收支参数的可行区间扩大了。

报告人介绍：

       张金清，复旦大学金融学教授、博士生导师。现任复旦大学经济学院副院长、金融研究院执行院长、教育部金融创新研究生开放实验室主任、复旦大学应用经济学博士后流动站站长、第八届国务院学科评议组成员、全国金融专业学位研究生教育指导委员会委员、上海市金融专业学位研究生教育指导委员会常务副主任委员，同时兼任上海金融学会副会长等职。主要研究领域：金融风险管理、数理金融、公司金融、金融工程、金融开放与金融安全、行为金融等等。目前，已经在上述领域的国内外重要学术刊物上发表论文130余篇；撰写专著和教材多部；主持国家社科基金重大项目、国家自然科学基金、教育部社科与研究生教育创新等国家和省部级以上研究项目 20 余项、政府部门和企事业单位委托项目近30项；曾获“上海市教学成果一等奖”2项、“上海市哲学社会科学优秀成果奖”等省部级学术奖励10余项。

        欢迎感兴趣的师生参加！

        中山大学岭南学术论坛分经济学和金融学两大系列，是定期邀请国内外优秀学者前来开展学术交流的平台。每系列每个月定期举办2-3次。目前已经成功举办多期，并得到了各界的高度评价。