陈浪南等：开放型经济下财政政策效应的实证研究

近些年，全球范围内地区与国家间贸易、金融一体化进程加速，这增加了各国政府试图维持经济平稳运行的难度。一国政策的实施既有可能受到国外冲击的干扰，还有可能通过各国间在贸易、金融上的依存关系传导到其他国家。而财政政策作为政府刺激经济、实现宏观调控目标的重要手段，研究其政策效果显得尤为重要。由于一国财政政策同时受到本国政策溢出和外国政策流人的影响，为了能合理地评估其政策效果，我们必须回答以下三个关键问题：第一，在开放经济下，中国的财政政策对本国经济有何影响，它又如何影响其他国家？第二，国外的财政政策对中国经济有怎样的影响？在国家间政策同步实施的情况下，如何分离出国内政策和国外政策的不同效应？第三，一国的开放程度对财政政策的实施效果有何影响？ 本文构建具有一个主导单元的GVAR模型，并采用1995-2014年33个国家的数据考察了国内外财政政策对我国宏观经济的影响及其跨国溢出效应。实证结果表明：第一，国内财政扩张会促使实际产出增加，而使贸易平衡恶化、实际汇率贬值，并对其贸易伙伴国产生不同的动态影响；第二，国外财政支出的增加对中国产出具有显著的正向溢出，但各国溢出效应的强度和持续时间不尽相同，而国外财政收入对中国的溢出效应较小；第三，随着贸易开放程度的提高，本国财政政策乘数效应逐渐减小，国外财政扩张的溢出效应逐渐增大。