才国伟：我国资本的配置效率：一种新的测算方法

本文首先根据“资本边际产出均等化”原则，从理论上给出了一种测算资本配置效率的新方法，然后使用1978-2006年我国省区数据对资本配置效率进行了实际测算。结果发现：改革开放以后，我国资本配置效率得到了迅速提高；1992年前后资本配置效率出现了短暂调整后继续上升；近年来又呈现出轻微的下降趋势。最后，对我国资本配置效率的影响因素进行了协整检验。结果表明，对外贸易、金融发展等显著促进了我国资本配置效率的提高。本文方法具有普适性，可以测算各种生产要素在不同区域和产业之间的配置效率。 对于我国资本配置效率的现有研究，在研究方法和量度指标上还存在着一些不足。有鉴于此，本文在前人工作的基础上，运用“资本边际产出均等化”原则提出了一种量度资本配置效率的新方法。其基本思想如下：在保持现有资本总量不变的情况下，重新分配资本的空间布局，以使得每个地区的资本边际产出都相等，此时得到最优总产出，然后应用实际总产出与最优总产出的比值来量度资本的配置效率。 通过对我国1978-2006年间资本配置效率的实际测算，我们发现：改革开放以后，我国资本配置效率显著提高；1992年前后，资本配置效率出现了短暂调整，之后平滑上升；近年来资本配置效率又呈现出轻微的下降趋势。当前，我国东部沿海地区仍然是吸引资本流入的核心地带，而广大的中西部地区仍处于资本流出状态，这对于当地发展比较不利。协整检验表明，对外贸易、金融发展显著促进了资本配置效率的提高。然而，经济中仍然存在一些制约资本配置效率提高的因素，例如基础设施建设、城镇化进程中的差异化问题。“次贷危机”引发的经济危机，势必会影响对外贸易，可能会降低资本的配置效率。要促进资本配置效率的提高，除了加快金融发展以外，还需要注意区域协调发展问题。中央4亿投资可以考虑加大中西部地区的基础设施建设，以及加快落后地区的城镇化进程等措施。 本文对于资本配置效率的量度指标，直接体现了资本流动障碍给经济带来的损失，也体现了我国经济市场化的改革进程。另外，这种量度方法具有普适性，如果数据允许，可以用来测算各种生产要素在不同区域和产业之间的配置效率。