2022金融高管系列讲座⑤：证券投资研究介绍及未来职业发展

       首先，武幼辉先生介绍了证券研究和学术研究的区别。一是核心任务上的区别，证券研究将为二级市场服务作为核心任务，而学术研究的核心任务是形成独具创新点的理论体系。二是研究思维上的区别，证券研究主要在“2+1”思维（其核心为预期思维、交易思维与边际思维）和“存在、认知与符号”等思维框架下进行，而学术研究的思维方式宽泛，具有普遍且独特的作用，以研究复杂问题，主要思维方式包括问题思维、机理思维、时空思维等；三是研究方法上的差别，目前常用的证券研究方法大体包括基础分析法、技术分析法、投资组合分析等，而目前常用的学术研究方法大体分为实证分析和规范分析，分别回答“是什么”和“怎么做”两个问题；四是研究深度上的差别，学术研究的深度往往超过证券研究的深度，但证券研究更有广度，是跨学科的结合（普世的智慧）。除此之外，还有研究方向、研究时效性和研究对象上的差别。从以上区别中同学们对证券研究和学术研究有了更深刻的理解，对二者所需的能力有了更清晰的认识。

       接着，武幼辉先生介绍了卖方研究和买方研究的区别与联系。一方面，股价经过人们各自的思考和加工（逻辑）形成预期，其本质是众人的内心世界。基于此，证券投资其实是在卖方、买方配合下，完成由物到心（卖方），再由心到物（买方）的过程，卖方研究分析师通过各种方式了解符号世界和客观世界，并最终形成对上市公司的看法和预期（内心世界），而买方研究需要对各方信息进行筛选和甄别，并结合自己的深入研究全面考察众人的预期和认知。因此，卖方买方应充分交流，相互配合。另一方面，基金经理好比是驾驶员，分析师好比是坐在副驾驶边上的向导，手里拿着一堆资料。如果掉进深洲，向导损失的是名声（未来的市场份额），获得的是内心谴责（有些向导有，有些向导没有），车手损失的则是名声（未来的市场份顿）加上一定价值的车辆（当前的资产，真金白银），反之亦然。